运输效率方面,中国最大站开站之前抵达香港要6至7小时,现在仅需3至4个小时。
而我们提出的新规则是基于股权,南极中央银行扮演最后救助人角色,南极在危机救助时注入新股权,因此强调公司治理的重要性,如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时,科考需要权衡长期通缩成本(由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致)和潜在的通胀成本(由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致)。
建出无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。欧元区国家1999年同时放弃本国货币,中国最大站开站这就从国家层面实施了股转债。货币、南极银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。
一个国家的最优货币供应量应该是多少?一个国家如果面临有良好回报的新投资机会,科考但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长,科考那将错失经济繁荣,非常可惜。货币如何进入经济的过程非常重要,建出就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。
当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时,中国最大站开站它应该考虑增发货币,以便为潜在投资机会提供融资,实现更好的经济繁荣。
几个国家加入一个共同货币体系的好处是,南极每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀,南极而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权,并把以本国货币发行的主权债(国家层面的股权)转换为以外币发行的主权债(国家层面的外债)。在我们的新货币理论中,科考货币如何进入经济成了重要问题,科考银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角(甚至是可有可无的角色),变成了宏观经济舞台中的主角(甚至是明星),这也呼应了海曼·明斯基(HymanMinsky)的深刻洞见。
我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理,建出即国际金融理论中的国家货币中性论。中国最大站开站无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。
与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同,南极本书重点关注货币供给分析。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,科考本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人(RescueroftheLastResort,ROLR)救助规则,科考即中央银行在考虑对金融机构提供救助时,不必要求其提供优质抵押品,也不必收取较高利率,而是要求被救机构有较好的公司治理,以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。